全球经济下行风险加大 冲击我货币政策
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增大作者：佚名 来源：不详 发布时间：2007-11-7 17:01:00 发布人：runinfos
（九）全球外国直接投资（FDI）增长分析
2006年全球FDI接近创纪录水平。根据联合国贸易和发展会议10月16日公布的年度《世界投资报告》，2006年全球FDI总额超过1.3万亿美元，比2005年增长38%，接近2000年创下的历史最高纪录1.4万亿美元。2006年全球FDI增长呈现以下特点：首先，发达经济体、发展中经济体以及东南欧和独联体等转型经济体吸引的FDI均呈增长态势。新兴市场经济体经济增长强劲、企业盈利增加、商品价格上涨、跨境并购增多以及美元疲软等因素是全球外国直接投资普遍增长的主要原因。第二，从FDI流入情况看，2006年流入发达国家的外国直接投资同比增长45%，达到8570亿美元。其中， 2006年美国吸收外资1754亿美元，重新成为全球外国直接投资最大的接受国，英国和法国位居其后。2006年发展中经济体的外国直接投资流入额为3790亿美元，再创历史新高，但21%的同比增速与发达经济体仍有较大差距。其中，流入中国的外资在2006年下降了4%，为695亿美元，这是7年来中国吸引外资首次下滑。第三，从FDI的输出情况看，发达经济体的跨国公司仍然是世界上最主要的投资者，它们的投资额占2006年世界总投资额的84%。但发展中经济体的跨国公司，特别是中国、印度和俄罗斯的跨国公司，也在日益扩大其国际影响。去年来自这些经济体的外国直接投资额达到1930亿美元，占全球外国直接投资总额的16%。第四，各类投资基金热衷跨国并购。2006年全球共实现多达172笔交易金额在10亿美元以上的特大交易，接近2000年创下的历史最高纪录。在2006年全球并购活动中，私募股权投资基金和其他集体投资基金的重要性日益增长，其参与的跨国并购金额达1580亿美元，较2005年增长18%，第五，外国直接投资青睐采掘业。全球对石油、天然气和金属产品的需求日益高涨，刺激了大量外国直接投资涌向石油勘探和采掘领域。2006年非洲吸收外资360亿美元，打破历史最高纪录，为两年前的2倍。
受不断增长的跨国并购的驱动，预计全球外国直接投资有望持续增长，但金融市场的不稳定因素以及一些地区的投资限制措施也会对外国直接投资增长产生一定的不利影响。总的来看，2007年之后外国直接投资有望保持升势，但增速可能放缓。
（十）全球金融体系流动性状况分析
多重因素加剧全球流动性过剩。据初步估算，全球流动性水平(短期货币增长率减去名义GDP增长率)自1996年以来上升了60%。三季度，次贷危机的爆发、美联储降息等多重因素加剧了全球流动性过剩问题：因素一为“危机救助”。次贷危机爆发阶段，欧美曾出现较为严重的“信贷紧缩”，为避免形势恶化，各国央行紧急救市，向市场累计注入近8000亿美元流动性，虽然缓解了“信贷紧缩”，但由于回收力度的不足，流动性大幅积累。因素二为美联储降息引发的全球货币政策趋松。美联储已经连续两次降息；受汇率走强过快、经济增长预期放缓和不确定因素增加的影响，欧洲央行和日本央行也暂停加息步伐，并流露出降息意向，主要国家货币政策由紧缩向宽松的转变增加了全球流动性。因素三为金融创新的杠杆效应。大部分金融创新产品可以用较少的资产来形成巨大的交易量，从而创造更多的流动性。因素四为新兴投资势力的崛起。随着股权投资的快速发展、亚洲储备资产不断积累和国际油价连续飙升，四类“新晋”资本（亚洲各国的央行、对冲基金、私人股权投资基金及石油美元投资者）持有的总资产额已达到8.4万亿美元，较2000年增长了两倍，其对外投资的迅速扩大增加了全球流动性。因素五是美元资产减持趋势。受次贷危机影响，美元资产正遭到自1998年俄罗斯债务危机以来最大的抛售风潮。美元资产的减持波及到大多数金融产品，增加了全球流动性。因素六是国际套利。目前国际上的套利交易主要是投资机构在国际市场上大量借入低利率日元去购买高利率(比如新西兰和澳大利亚市场上的)资产，在日本和高利率国家利差预期扩大的背景下，套利交易进一步导致全球流动性过剩。
流动性过剩致使全球资产价格出现空前大涨，全球通货膨胀压力加大，发达国家和新兴市场之间的资本双向流动日趋频繁，世界经济的持续增长和国际金融体系的稳定面临更大的不确定性，而全球经济不均衡也进一步加剧。
（十一）国际银行业走势分析
全球银行业史上最大并购案落定，次贷危机重创欧美银行业。近期，全球银行业有史以来最大一宗并购交易案正式落下帷幕，苏格兰皇家银行财团在获取持有荷兰银行约86%股份的股东支持后，于2007年10月10日宣布其已将具有183年悠久历史的荷兰银行收入囊中。此次收购涉及金额是荷兰银行账面价值的三倍，超过1998年花旗财团收购旅行者集团所创纪录而成为全球最大金融并购案。上一页 [1] [2] [3] [4]
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