全球经济下行风险加大 冲击我货币政策
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增大作者：佚名 来源：不详 发布时间：2007-11-7 17:01:00 发布人：runinfos
但由于次级按揭债券的规模并不大，因此其对全球股市的基本面影响有限。以“次级债”为导火索的本轮股市下跌，其真正原因在于全球股指在过去一年多来一直保持牛市格局，因此存在调整的需要，各大央行为缓解流动性紧缺的种种政策激起了市场的过度反应。由于次贷危机的负面影响仍未消退、美国经济放缓导致企业盈利低迷以及国际油价达到历史新高，预计全球第四季度仍将出现大幅波动。
（五）美国国债市场走势分析
美国国债收益率全面下跌，短期收益率下跌速度大大超过长期。
受收益率结构变化影响，2006年末出现、2007年初消失的收益率倒挂现象短期内再次出现的可能性非常小。如果以2006年9月29日为比较基准，近一年内长期和中短期国债的收益率变动方向甚至相反，其中美国30年期国债收益率上升了个0.06百分点，而10年期、5年期和13周国债收益率则分别下降了0.04、0.33和1.06个百分点。
（六）全球黄金市场走势分析
国际金价大幅攀升。在经历了上半年震荡调整后，国际金价受油价飙升的拉动，自7月份开始逐渐走高。近期国际金价大幅上涨的主要原因如下：其一，受美国住房市场持续降温和次级债危机的影响，美国经济增长的下行风险增大，美元汇率近来总体持续下跌，这也推动了包括黄金和原油在内的多种商品价格走高。其二，包括原油在内的多种商品价格持续走高使得美国通胀压力加大，投资者出于抵消通胀影响考虑，加大了对黄金的投资。其三，三季度国际金融市场动荡加剧的状况，致使投资者大量买入价值相对稳定的黄金以规避风险，直接推动了黄金价格的上升。
从近期看，由于部分投资者可能获利回吐，因而金价面临一定的波动风险。但鉴于目前的国际金融市场形势，黄金仍是投资保值的首选，这将助推金价继续走高，预计年内国际金价将超过800美元/盎司大关，并在770～830之间震荡。（见图４）
（七）全球原油市场走势分析
国际油价高企的原因如下：第一，原油供求失衡是油价疯涨的主要原因。随着全球经济的快速增长，世界原油需求持续旺盛，国际原油市场供应总体趋紧，并略有供不应求迹象，造成国际油价居高不下。据欧佩克组织报告显示，今年第三季度全球原油日均需求量约为8557万桶，而实际原油日均供应量约为8473万桶，实际供应缺口为日均84万桶；今年第一季度和第二季度国际市场原油供应相对于需求也存在一定缺口。第二，市场投机活动推波助澜。根据纽约商品交易所公布的数据，目前进入纽约原油期货交易市场的投机资金数额高达数百亿美元，其控制的原油期货交易合约总量超过10亿桶，甚至高于美国原油商业库存和战略石油储备的总和。在目前的国际原油市场，由于供应趋紧，市场普遍预计油价将继续上涨，投机活动随着近来美元持续贬值出现加剧势头，成为推高油价的重要因素。第三，与国际市场原油供应和消费有关的短期消息对油价影响巨大。
尽管获利回吐和美元阶段性反弹使油价小幅回调，但短期原油市场的紧张局面尚未得到根本改观，预计国际油价将在年内高位震荡，有可能再创新高。
（八）全球贸易发展状况分析
全球贸易保持较快增长，发展中国家受益更多。根据世界贸易组织公布的《2007年世界贸易与发展报告》有关数据，2006年，按名义价格计算的世界货物出口额增长了15．4%，达11.76万亿美元；按不变价格计算的世界货物出口额增长了8%，比2005年提高了1.5个百分点，而且高于1996～2006年的平均水平。2006年，按名义价格计算的世界服务贸易出口额增长了约11%，与2005年增速相同，达2.71万亿美元，服务贸易出口增速已连续四年低于货物贸易增速。
2006年货物贸易的发展对发展中国家非常有利。发展中国家按名义价格计算的货物出口额增长了20%，达4．27万亿美元，在世界货物出口中的比重提高到36%，为历史最高水平；进口额增长了17%，在世界货物进口中的比重提高到31%，为近三十年的最高水平。
由于金融市场和地产市场的风险增大、通货膨胀和利率提高预期的加强以及经常项目长期严重的失衡，预计2007年世界经济增长会适当减速。受此影响，2007年全球货物贸易增速将降至6%，较2006年增速下降2个百分点。上一页 [1] [2] [3] [4] 下一页
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