汹涌资金哪里来? 解析流动性过剩时资金流向
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增大作者：佚名 来源：不详 发布时间：2007-7-10 12:43:00 发布人：runinfos
与此同时，虽然已采取了诸多调控措施，但大中城市房价依然持续走高。调查显示，今年５月份７０个大中城市房屋销售价格同比上涨６．４％。其中，北海、深圳、温州、北京等城市房价比去年同期上涨超过１０％。
从２００６年起，逐步复苏升温的股市与储蓄下降形成“互动”关系。２００６年１０月人民币储蓄存款月度减少７６亿元，这是２００１年６月以来首次出现的月度存款下降。此后，“储蓄老虎”出笼迹象越发明显。据央行统计，今年５月底居民人民币存款为１７．０９９万亿元，相比两月前已净减少４４５８亿元。
在银行存款利率较低、股市较热的背景下，储蓄吸引力明显减弱。据央行第２季度全国城镇储户问卷调查，购买股票和基金已成为居民的首选，超过了认同储蓄的比例。
多管齐下“缚龙”：努力缓解流动性过剩矛盾
当前，流动性过剩已成为我国经济中的突出矛盾，并已波及到经济各个层面，并由此造成贸易摩擦增多、通胀压力加大等问题。
对“缓解流动性过剩矛盾”，国家已高度重视，６月１３日召开的国务院常务会议再次提出要“努力缓解流动性过剩矛盾”。各部门也正在多管齐下、发挥政策合力以解决流动性过剩问题。 [货币、财政政策“组合拳”构筑中国经济安全门]
央行今年以来已多次搭配使用公开市场操作和存款准备金等对冲工具，并充分发挥利率杠杆的调控作用。今年央行已先后５次上调存款准备金率，２次加息，缓解流动性过剩。
央行票据是中央银行发行的短期债券，也是央行进行公开市场操作回收基础货币供应量的主要手段。２００３年４月央行就启动了央行票据发行。
据测算，２００３年至２００６年，央行发行央行票据净对冲流动性约３万亿元；５次上调存款准备金率共３个百分点，深度冻结流动性约１万亿元。 央行于今年１月底重启３年期央行票据，适时延长央行票据期限。央行票据发行力度进一步加大，截至６月２１日，今年发行央行票据已超２．５万亿元。
作为一项重要的宏观调控措施，全国人大常委会６月２９日表决通过由财政部发行１．５５万亿元特别国债，用于购买约２０００亿美元外汇，作为即将成立的国家外汇投资公司的资本金。
测算来看，特别国债购买的约２０００亿美元，可大约抵得上２００５年我国外汇储备一年的增长规模。
财政部表示，实施特别国债购买外汇，能更好地解决流动性偏多问题。这有别于央行通过投放货币购买外汇的做法，可以适当减缓货币供应量过快增长趋势，缓解流动性偏多的问题。人民银行可以运用特别国债替代部分央行票据，减轻对冲压力。
与此同时，自今年７月１日起，我国调整实施部分商品的出口退税政策，总计涉及２８３１项商品，约占海关税则中全部商品总数的３７％，增加了相关商业出口成本。这一政策的实施，也将有效抑制外贸出口的过快增长，对缓解流动性过剩起到积极作用。上一页 [1] [2]
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