调控措施未见其功，反而刺激了股指的进一步飙升 鏖战4000点 股市疯了？ 中国股市是在“我型我秀”，中国股民则是在挟股指之高以行“逼空”中国政府调控之举吗？问题的关键也许不在这里，股指站上4000点，是不是意味着中国股市已经陷入癫狂？是不是表明泡沫已经越吹越大，从而将破坏中国股市的健康发展，并为中国经济埋下“地雷”？
股市4000点：进与退 ■ 多空意见高点再聚首，央行火线祭出三重剑
■ 股指不落反飞涨，股民和政府踌躇进与退
4110．38点。股民笑逐颜开。
在中国股民集体经历了整个周末的惴惴不安后，5月21日，周一，大盘仅仅在开盘的五分钟时间内略显低迷，下挫了100余点，其余时间就在逢低抢筹的巨量资金的助力下扶摇直上。5月22日，大盘再度强势上攻，冲破4100点，当日两市成交量逾3581亿，逼近5月9日创下的3809亿的历史最高成交量。
这天晚间，中央电视台经济频道每天的“百家机构看大盘”统计中，超过70％的机构继续看多第二天大盘。
此时，距离中国央行在上周五傍晚时分祭出三招重剑——加息、调整存款准备金率、放宽汇率波动幅度，仅仅过去了96小时不到。
在中央银行近十年都甚为罕见的重手之下，股市在4000点的高位上不落反涨，上演戏剧性一幕，令各方均大跌眼镜。
中国股市是在“我型我秀”，中国股民则是在挟股指之高以行“逼空”中国政府调控之举吗？
问题的关键也许不在这里，股指站上4000点，是不是意味着中国股市已经陷入癫狂？是不是表明泡沫已经越吹越大，从而将破坏中国股市的健康发展，并为中国经济埋下“地雷”？
多空意见在股市无所顾忌、一路往前冲的时刻再度聚首。而对中国股市的真实状况的判断，将影响着中国政府对股市的直接反应。
5月22日晚间，渣打银行资深经济学家王志浩对南方周末记者毫不迟疑地表示：“如果这一周股市继续出现抵抗性上涨，我相信北京方面将继续出台干预政策。”
德意志银行驻香港经济学家马骏认为相当大一批新入市股民都是低收入者，股市一旦出现大回调不可避免会引起剧烈的社会反应，中国政府不会不考虑这些因素。
多空双方的论调谁对谁错，也许需要时间的检验，惟一可以确定的一点是，在4000点的高位上，一场博弈正在展开。股指将继续往上走还是回调？股民选择继续前进还是暂时后退？
一切都还不能确定。
不敢唱空，还要唱空 2006年下半年以来，国内A股市场上涨了150％以上。股民们个个喜气洋洋，谁要是公开唱空，立刻遭遇讨伐一片。里昂证券中国研究部主管刘炜就属于“不怕非议第一个敢唱空”的专业人士。
最近在上海的一个投资论坛上，刘炜发表了A股存在泡沫的观点。他几乎是境外投资机构中第一个明确表明看空A股市场的分析师。第二天各大电视台早间新闻纷纷以显要位置播出，刘炜立刻成为了热点人物，很多以前并不了解境外金融机构的散户，也能熟悉地脱口而出“里昂证券刘炜”，并加以一番评论。
刘炜认为，如果一个公司本身的盈利大多数是因为会计准则的改动或者是投资收益造成的，这个盈利的质量就值得探讨，现在的股市已经起码透支了2年的盈利。
刘炜的报告中显示，A股散户持股比例已达65％－70％，高出成熟市场一倍。他坚信调整就在眼前，并且就是5月。最具说服力的是——“包括我们在内，一批QFII都在减仓”。
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