【越南危机】下一个危机爆发地可能是印度

　　《21世纪经济报道》报道，摩根士丹利发表研究报告称，由于越南央行在国内通胀率高企和外贸逆差扩大的情况下，仍使越南盾保持坚挺，因此越南正面临一场“货币危机”。

问题的产生：流动性过剩

　　从今年1月份起，越南CPI指数月增幅就高达12.6%，2月份15.7%。5月份的CPI上涨则高达25.2%。1-5月，由于国际能源、建材和化肥价格上涨，越南贸易赤字达到144亿美元。尽管过去几年资金持续流入使越南外汇储备大幅增加，但仍低于越南的外债总额。

　　高盛亚洲经济学家乔虹表示，“现在越南的经济形势确实与1997年泰国的情况有些类似。但是现在还没有到最坏的时候，问题还有时间可以解决。主要还是要看越南政府进行调控的力度与方法。”在一定的概率上，经济危机确实有可能发生，一切都还要看越南政府的未来宏观调控政策和对经济的调控力度。

　　越南中国商会副会长顾朝庆说，尽管越南人开始购买黄金保值，但“目前越南市场上尚属平静”，越南突然之间从之前的经济优等生变成经济危机的潜在引发者，与越南这些年经济高速发展，甚至过热不无关联。

　　经济过热的一个指标可以从贸易逆差的高速增长看出。2006年越南贸易赤字12亿美元，2007年增长到31亿美元，2008第一季度竟然高达83亿美元。相当于2007年GDP的11。2%。

　　高盛的经济研究也指出，由于越南政府的投资过多，之前的贷款过度，导致越南国内的流动性泛滥，再加上国际粮价上涨，成品油及过度进口所造成的输入性通胀，两种效应叠加在一起，造成了目前的局面。

解决方案

　　幸运的是，越南同1997年的泰国有一个最大的不同，就是货币不可以自由兑换。同中国一样，越南实施的是经常项目下的可自由兑换，但是非经常项目下的申请兑换。也就是说，国际热钱进入和流出越南，都需要一个漫长的进程。这就给了越南政府一个关上防火门的机会。

　　“理论上讲，因为越南的货币尚不可自由兑换，又是远期不可交割汇率下跌40%，并非意味着实际汇率的下降压力。这样的话，越南盾大幅贬值的压力不大。”乔虹说。

　　如果可以将复杂问题一分为二的话，那么目前越南尚有多种手段可以使用，防范经济波动成为经济危机还是有很多的空间——如果时间已经非常紧迫的话。

　　“越南已经开始实施流动性紧缩的举动，类似央票之类的票据已经开始在市场发放，提高存款准备金也已经在进行。”乔虹说。

　　但如果越南政府允许越南盾大幅贬值的话，危机依然有进一步发展的可能性。同样处在经济不均衡状态下的印尼和菲律宾极有可能再一次受到金融危机的冲击。

越南货币危机之后可能是印度

　　经济学专家谢国忠表示，在世界上跟越南类似的国家，越南跟中国的92年、93年非常类似，今天的印度跟他也有点类似。印度也是高通胀、双逆差，财政跟外贸都是的。接下来，我觉得越南、包括印度在内都会出现类似的现象。

　　印度问题比较严重，印度炼油厂每个星期亏损10亿美金，一年500多亿美金，印度的亏损是中国的三分之一，所以他的亏损是维持不住的。如果他一旦支撑不住放弃之后，会引起通胀大幅度上升。现在通胀也已近10%。如果油价再一上升，又可能出现像越南这样的情况。

　　越南的金融动荡可以导致金融危机，接下来银行会出现坏账，现在利息已经过10%了，该做的事情要求加息，但是离通胀的距离还是很远，如果它不赶紧加息有恶性循环的可能。

　　还有一点，货币这个时候不能让它大贬，如果贬的话也会引起恶性循环。第三点就是减少投资，投资规模最近这几年膨胀很快，近达到35%的GDP，但是本身资金储蓄不够。